盡管7-8月是傳統(tǒng)的厚壁鋼管市場淡季，但適逢一輪罕見的股災(zāi)出現(xiàn)，加上希臘退歐風險、美聯(lián)儲宣布加息、原油供應(yīng)壓力增加等一系列利空消息影響，國內(nèi)大宗商品市場在七月的第二周也出現(xiàn)了罕見的多品種連續(xù)跌停，這令黑色品種的現(xiàn)貨價格也收到牽連。

基本面分析

本次唐山專項治理行動之所以會在當?shù)爻霈F(xiàn)如此大的反應(yīng)，與近期市場基本面開始筑底有關(guān)。從我們對基本面的跟蹤來看，從上周開始市場已經(jīng)進入了實質(zhì)上的筑底階段，也就是說繼續(xù)下行空間不大，下跌的可能性也在減少。得出這一結(jié)論我們主要參考以下幾個因素：

1)利空消息的做空作用在減弱。目前壓制市場的主要利空因素無非是礦價不再堅挺、需求進入淡季，而此前利空市場的庫存、鋼廠達產(chǎn)率數(shù)據(jù)等都在向利好過渡中，目前最多只能算中性，而礦價目前是跟隨現(xiàn)貨價格運行，不能做為先行指標來考量，唯一繼續(xù)壓制市場的只有需求的清淡，但這一利空隨著近期的持續(xù)下跌，壓制作用已經(jīng)大為減弱。

2)市場主導因素的變化。從今年3月底至今的這一波單邊下行，市場主導因素并非一成不變。最初是市場去庫存的需要，然后是對“金三銀四”的失望，一直到6月份庫存難以進一步下降時，主導因素變?yōu)殇搹S高產(chǎn)量造成的供需失衡，依舊是利空主導。目前來看，前期主導市場的利空因素已經(jīng)逐步減弱，但是利好仍未成型，新的主導因素很有可能是鋼材現(xiàn)貨自身供需調(diào)整后產(chǎn)生的內(nèi)源性動力，原材料價格則會成為被影響因素。

3)市場需求到了年內(nèi)低谷，后期回升可能性大。毫無疑問，全國固定資產(chǎn)投資下滑與厚壁鋼管需求淡季疊加下7、8月厚壁鋼管需求難有起色，不過從此前國務(wù)院對地方工程推進的督促中也可以看出，為應(yīng)對經(jīng)濟下滑而加快基建項目的落實和推進仍是下半年的重要工作。近幾年來看，三季度末至四季度是工程開工的高峰期，盡管最近公布的我國上半年GDP數(shù)據(jù)保7%成功，但是隨著基數(shù)的擴大，下半年從絕對量的角度來看任務(wù)更加艱巨，因此我們認為今年下半年新開工量或在建工程數(shù)量依然會有一個增長小高峰，厚壁鋼管需求可能在八月下旬出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

綜合來看，目前厚壁鋼管價格已經(jīng)進入筑底階段，期間仍會伴有震蕩調(diào)整的價格表現(xiàn)，唐山環(huán)保治理事件從目前的信息來看，實際影響并沒有其價格波動表現(xiàn)的如此之大，因此不排除在該事件降溫后價格回調(diào)的可能。不過經(jīng)過本次的反彈后，市場心態(tài)可能會有積極的變化，或?qū)⒋龠M本次市場筑底提前完成。